Rischio derivati? E’ come la catena di S. Antonio

Fonte: il sole24ore.it

Rischio derivati? A garanzia di quelli lombardi ci sono titoli di Lazio, Sicilia, Grecia, Telecom ed Enel.

Se per ipotesi remota la Sicilia, il Lazio oppure Telecom Italia finissero in bancarotta, a pagarne le conseguenze sarebbe la Regione Lombardia. Altro che federalismo.

Il sistema delle emissioni obbligazionarie delle Regioni, con derivati annessi, ha in realtà creato una gigantesca Catena di Sant’Antonio: il rischio di uno si trasmette a tutti.

Dietro le quinte di un’emissione obbligazionaria effettuata dalla Lombardia nel 2002 con la consulenza di Ubs e Merrill Lynch, è accaduto proprio questo: per effetto di un fondo attraverso cui le due banche hanno investito i denari della Lombardia, i destini della Regione si sono infatti legati con un doppio nodo proprio a quelli della Sicilia e del Lazio. Ma anche a quelli di Telecom Italia, dell’Enel e della Repubblica greca.

«Il Sole-24 Ore» è in grado di documentarlo. Carte alla mano. Ed è in grado di raccontare come le banche internazionali abbiano creato una rete che, attraverso i cosiddetti “sinking fund“, lega tanti Enti locali italiani l’uno all’altro.

La fotografia che emerge è quasi paradossale: una gigantesca ragnatela finanziaria ha riunito un’Italia che, per volontà politica, dovrebbe invece diventare sempre più federale.

Una ragnatela costruita soprattutto nell’interesse delle stesse banche, che molto spesso hanno messo nel “sinking fund” di ogni Regione le obbligazioni che loro stesse avevano curato per altri Enti locali.

Continua a leggere l’articolo sul sito del sole24ore.it

Approfondimenti:

IL RISCHIO CHE VIENE DAL CREDITO

Slide: Strumenti di finanza innovativa negli Enti Locali – Fonte Banca Intesa. file pdf pag.17

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